Η απόδειξη παραλαβής είναι ένας μηχανισμός μέσω του οποίου μια εγχώρια εταιρεία μπορεί να αντλήσει κεφάλαια από τη διεθνή αγορά μετοχών. Στο σύστημα αυτό, οι μετοχές της εταιρείας που εδρεύουν σε μία χώρα είναι στην κατοχή του θεματοφύλακα, δηλαδή της Τράπεζας Υπερπόντιων Καταθετών, και εκδίδουν απαιτήσεις έναντι αυτών των μετοχών. Οι απαιτήσεις αυτές είναι γνωστές ως Αποταμιευτικά Έντυπα που είναι εκπεφρασμένα στο μετατρέψιμο νόμισμα, κυρίως US $, αλλά αυτά μπορούν επίσης να εκφράζονται σε Ευρώ. Τώρα, αυτά τα έσοδα παρατίθενται στα χρηματιστήρια.
Η ADR και η GDR είναι δύο αποταμιευτικές παραλαβές, οι οποίες διαπραγματεύονται σε τοπικό χρηματιστήριο αλλά αποτελούν εγγύηση που εκδίδεται από αλλοδαπή εισηγμένη εταιρεία.
Συγκριτικό διάγραμμα
| Βάση σύγκρισης | ADR | GDR |
|---|---|---|
| Αρκτικόλεξο | Αμερικανική απόδειξη παραλαβής | Παγκόσμια Παραλαβή Αποθεμάτων |
| Εννοια | Η ADR είναι ένα διαπραγματεύσιμο μέσο που εκδίδεται από μια αμερικανική τράπεζα, που αντιπροσωπεύει μετοχές εταιρειών εκτός ΗΠΑ, οι οποίες διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ. | Η GDR είναι ένα διαπραγματεύσιμο μέσο που εκδίδεται από τη διεθνή τράπεζα καταθετών, που αντιπροσωπεύει διεθνή χρηματιστηριακή αγορά. |
| Συνάφεια | Οι ξένες εταιρείες μπορούν να ανταλλάσσουν χρηματιστηριακή αγορά στις ΗΠΑ. | Οι ξένες εταιρείες μπορούν να διαπραγματεύονται σε χρηματιστηριακή αγορά οποιασδήποτε χώρας εκτός από την χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ. |
| Εκδίδεται στο | Εγχώρια κεφαλαιαγορά των ΗΠΑ. | Ευρωπαϊκή κεφαλαιαγορά. |
| Εισηγμένη στο | Αμερικανικό Χρηματιστήριο όπως το NYSE ή το NASDAQ | Χρηματιστήριο εκτός ΗΠΑ όπως το Χρηματιστήριο του Λονδίνου ή το Χρηματιστήριο του Λουξεμβούργου. |
| Διαπραγμάτευση | Μόνο στην Αμερική. | Σε όλον τον κόσμο. |
| Απαιτήσεις γνωστοποίησης | Βαρύς | Λιγότερο δαπανηρή |
| Αγορά | Αγορά λιανικών επενδυτών | Θεσμική αγορά. |
Ορισμός ADR
Το Αμερικανικό Πιστοποιητικό Παραλαβής (ADR) είναι διαπραγματεύσιμο πιστοποιητικό, εκδοθέν από αμερικανική τράπεζα, εκφρασμένο σε US $ που αντιπροσωπεύει τίτλους αλλοδαπής εταιρείας που διαπραγματεύεται στη χρηματιστηριακή αγορά των Ηνωμένων Πολιτειών. Τα έσοδα αποτελούν απαίτηση έναντι του αριθμού των υποκείμενων μετοχών. Τα ADR προσφέρονται προς πώληση σε Αμερικανούς επενδυτές. Μέσω της ADR, οι αμερικανοί επενδυτές μπορούν να επενδύσουν σε εταιρείες εκτός ΗΠΑ. Το μέρισμα καταβάλλεται στους κατόχους ΔΔΙ, είναι σε δολάρια ΗΠΑ.
Οι ADR είναι εύκολα μεταβιβάσιμες, χωρίς καθόλου τέλη χαρτοσήμου. Η μεταβίβαση της ADR μεταβιβάζει αυτόματα τον αριθμό των υποκείμενων μετοχών.
Ορισμός της GDR
Η ΛΔΓ ή το Παγκόσμιο Παραστατικό Παραλαβής είναι ένα διαπραγματεύσιμο μέσο που χρησιμοποιείται για την αξιοποίηση των χρηματοπιστωτικών αγορών διαφόρων χωρών με ένα και μόνο μέσο. Οι αποδείξεις εκδίδονται από την τράπεζα καταθέσεων, σε περισσότερες από μία χώρες που αντιπροσωπεύουν σταθερό αριθμό μετοχών σε ξένη εταιρεία. Οι κάτοχοι της ΛΔΓ μπορούν να τις μετατρέψουν σε μετοχές παραδίδοντας τα έσοδα στην τράπεζα.
Προηγούμενη έγκριση από το Υπουργείο Οικονομικών και το FIPB (Board Foreign Promotion Board) λαμβάνεται από τον προγραμματισμό της εταιρείας για την έκδοση της ΛΔΓ.
Βασικές διαφορές μεταξύ ADR και GDR
Η σημαντική διαφορά μεταξύ ADR και GDR αναφέρεται στα ακόλουθα σημεία:
- Η ADR είναι συντομογραφία για το αμερικανικό πιστοποιητικό κατάθεσης, ενώ η GDR είναι ένα ακρωνύμιο για την παραλαβή του καταθετικού χαρτοφυλακίου.
- Η ADR είναι μια απόδειξη παραλαβής που έχει εκδοθεί από τράπεζα καταθέσεων των Η.Π.Α., έναντι ορισμένου αριθμού μετοχών μη μετοχικού εταιρικού εταιρικού εταιρείας των ΗΠΑ που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ. Η GDR είναι ένα διαπραγματεύσιμο μέσο που εκδίδεται από τη διεθνή τράπεζα καταθέσεων, που αντιπροσωπεύει μετοχικό κεφάλαιο της αλλοδαπής εταιρείας που προσφέρεται προς πώληση στη διεθνή αγορά.
- Με τη βοήθεια της ADR, οι ξένες εταιρείες μπορούν να ανταλλάσσουν χρηματιστηριακή αγορά στις ΗΠΑ μέσω διαφόρων τραπεζικών καταστημάτων. Από την άλλη πλευρά, η GDR βοηθά τις ξένες εταιρείες να πραγματοποιούν συναλλαγές σε χρηματιστηριακή αγορά οποιασδήποτε χώρας, εκτός από την χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ, μέσω των καταστημάτων της ODB.
- Η ADR εκδίδεται στην Αμερική ενώ η ΛΔΓ εκδίδεται στην Ευρώπη.
- Η ADR είναι εισηγμένη στο Αμερικανικό Χρηματιστήριο, ήτοι στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE) ή στο Εθνικό Σύστημα Αυτοματοποιημένων Τιμολογίων (NASDAQ). Αντίστροφα, η GDR είναι εισηγμένη σε χρηματιστήρια εκτός ΗΠΑ, όπως το Χρηματιστήριο του Λονδίνου ή το Χρηματιστήριο του Λουξεμβούργου.
- Η ADR μπορεί να αποτελέσει αντικείμενο διαπραγμάτευσης μόνο στην Αμερική, ενώ η Γερμανία μπορεί να διαπραγματευτεί σε όλο τον κόσμο.
- Όσον αφορά τις απαιτήσεις γνωστοποίησης για τις ADR, οι οποίες προβλέπονται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC), είναι επαχθείς. Σε αντίθεση με τα GDR, των οποίων οι απαιτήσεις αποκάλυψης είναι λιγότερο δαπανηρές.
- Μιλώντας για την αγορά, η αγορά ADR είναι μια αγορά ιδίων επενδυτών, όπου η συμμετοχή του επενδυτή είναι μεγάλη και παρέχει μια σωστή αποτίμηση της μετοχής μιας εταιρείας. Σε αντίθεση με τη ΛΔΓ, όπου η αγορά είναι θεσμική, με λιγότερη ρευστότητα.
Διαδικασία
Πολλές εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες στην Ινδία, διαπραγματεύονται τις μετοχές τους μέσω του Χρηματιστηρίου της Βομβάης ή του Εθνικού Χρηματιστηρίου. Πολλές εταιρείες θέλουν να ανταλλάξουν τις μετοχές τους στο χρηματιστήριο του εξωτερικού. Παρόλο που οι εταιρείες πρέπει να συμμορφωθούν με ορισμένες πολιτικές. Σε μια τέτοια κατάσταση οι εταιρείες εισέρχονται στον κατάλογο μέσω ADR ή GDR. Για το σκοπό αυτό, η εταιρεία καταθέτει τις μετοχές της στην Τράπεζα Αποταμιευτικών Καταθέσεων (ODB) και η τράπεζα εκδίδει εισπράξεις με αντάλλαγμα μετοχών. Τώρα, κάθε μία απόδειξη αποτελείται από ένα ορισμένο αριθμό μετοχών. Αυτά τα έσοδα στη συνέχεια είναι εισηγμένα στο χρηματιστήριο και προσφέρονται προς πώληση στους ξένους επενδυτές.
Τα Παραστατικά Αποταμίευσης βοηθούν τους επενδυτές της Ινδίας ή τους ξένους επενδυτές να επενδύσουν σε ινδικές εταιρείες χρησιμοποιώντας τον τακτικό τους λογαριασμό διαπραγμάτευσης μετοχών.
συμπέρασμα
Εάν μια εγχώρια εταιρεία αναφέρει απευθείας τις μετοχές της σε χρηματιστήριο, τότε πρέπει να συμμορφώνεται με τις αυστηρές απαιτήσεις γνωστοποίησης και υποβολής εκθέσεων και θα πρέπει να καταβάλει τα τέλη εγγραφής. Η απόδειξη απόθεμα είναι μια έμμεση διαδρομή για να εισέλθει και να χτυπήσει πολλές αγορές ή ενιαία αγορά ξένων κεφαλαίων. Πρόκειται για ένα μέρος της στρατηγικής διαχείρισης των περισσοτέρων εταιρειών να εγγραφούν στο εξωτερικό, να αντλήσουν κεφάλαια, να καθιερώσουν την εμπορική παρουσία στις ξένες αγορές και να δημιουργήσουν ισότιμη μάρκα.
