Στο ανοικτό σύστημα, το κεφαλαιακό κεφάλαιο είναι απεριόριστο και η περίοδος εξόφλησης δεν ορίζεται. Αντιστρόφως, στο κλειστό σύστημα, η ζωή είναι περιορισμένη, μετά την εκπνοή της οποίας το ταμείο εκκαθαρίζεται. Διαβάστε το απόσπασμα αυτού του άρθρου, στο οποίο εξηγήσαμε όλες τις σημαντικές διαφορές μεταξύ αμοιβαίων κεφαλαίων αορίστου χρόνου και κλειστού τύπου.
Συγκριτικό διάγραμμα
| Βάση σύγκρισης | Ανοικτά Κεφάλαια | Κλειστά Κεφάλαια |
|---|---|---|
| Εννοια | Τα κεφάλαια αορίστου χρόνου μπορούν να θεωρηθούν ως τα συστήματα που προσφέρουν νέες μονάδες στους επενδυτές σε συνεχή βάση. | Τα κλειστά κεφάλαια είναι τα αμοιβαία κεφάλαια, τα οποία προσφέρουν νέες μονάδες στους επενδυτές μόνο για περιορισμένο χρονικό διάστημα. |
| Συνδρομή | Αυτά τα κεφάλαια διατίθενται όλο το χρόνο για συνδρομή. | Αυτά τα χρήματα είναι διαθέσιμα μόνο κατά τη διάρκεια συγκεκριμένων ημερών για εγγραφή. |
| Λήξη | Δεν υπάρχει καθορισμένη ωριμότητα. | Σταθερή περίοδος λήξης, δηλαδή 3 έως 5 έτη. |
| Πάροχος ρευστότητας | Τα ίδια τα κεφάλαια | Χρηματιστήριο |
| Σώμα | Μεταβλητός | Σταθερός |
| Λίστα | Καμία εισαγωγή στο χρηματιστήριο, οι συναλλαγές εκτελούνται απευθείας μέσω του αμοιβαίου κεφαλαίου. | Καταχωρήθηκε σε αναγνωρισμένο χρηματιστήριο για διαπραγμάτευση. |
| Συναλλαγές | Εκτελείται στο τέλος της ημέρας. | Εκτελείται σε πραγματικό χρόνο. |
| Προσδιορισμός της τιμής | Η τιμή μπορεί να προσδιοριστεί με τη διαίρεση της ΚΑΕ από μετοχές σε κυκλοφορία. | Η τιμή καθορίζεται από την προσφορά και τη ζήτηση. |
| Τιμή πωλήσεως | Καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) συν φορτίο, εάν υπάρχει. | Premium ή έκπτωση στην Καθαρή Αξία Ενεργητικού (NAV). |
Ορισμός των ανοικτών κεφαλαίων
Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ανοιχτού τύπου είναι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο με περιορισμό του αριθμού των μετοχών που εκδίδει το ταμείο. Διατίθεται συνεχώς για εγγραφή και επαναγορά. Έχει διαχρονική φύση, υπό την έννοια ότι, μόλις εισέλθει το ταμείο, εξακολουθεί να υφίσταται, χωρίς την περίοδο λήξης.
Στο αμοιβαίο κεφάλαιο ανοικτού τύπου, οι μετοχές μπορούν να αγοραστούν ή να εξαργυρωθούν οποτεδήποτε κατά τη διάρκεια της ζωής τους και έτσι ο αριθμός των μονάδων να αυξάνεται και να μειώνεται σε τακτική βάση. Οι συναλλαγές πραγματοποιούνται στην ΚΑΕ, δηλαδή την καθαρή αξία ενεργητικού, η οποία υπολογίζεται περιοδικά. Η ΚΑΕ κυμαίνεται, λόγω των επιδόσεων των υποκείμενων τίτλων.
Τα περισσότερα αμοιβαία κεφάλαια είναι ανοικτά, τα οποία παρέχουν στους επενδυτές μια καλύτερη επενδυτική λεωφόρο, όπου οι μετοχές αγοράζονται και εξαργυρώνονται ανά πάσα στιγμή. Οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν τις μετοχές απευθείας από τα ταμεία, αντί να το αγοράσουν από την ανταλλαγή.
Ορισμός των κονδυλίων κλειστού τύπου
Το αμοιβαίο κεφάλαιο κλειστού τύπου είναι ένα ομαδοποιημένο επενδυτικό όχημα, με σταθερή περίοδο λήξης, δηλαδή 3 έως 5 έτη, τα οποία είναι εισηγμένα σε αναγνωρισμένο χρηματιστήριο. Σε αυτόν τον τύπο αμοιβαίου κεφαλαίου, ο επενδυτής μπορεί να επενδύσει τα χρήματά του απευθείας στο σύστημα, κατά τη διάρκεια της αρχικής δημόσιας προσφοράς, μετά από την οποία οι μονάδες του σχεδίου μπορούν να διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά όπου είναι εισηγμένες.
Η τιμή του υποκείμενου χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου καθορίζεται από τις δυνάμεις ζήτησης και προσφοράς, την προσδοκία των μεριδιούχων και ούτω καθεξής, που υπάρχουν στο χρηματιστήριο. Γενικά, η τιμή ανά μετοχή διαφέρει από την καθαρή αξία ενεργητικού της επένδυσης (υπολογιζόμενη εβδομαδιαία), η οποία ορίζεται ως ασφάλιστρο ή έκπτωση στην ΚΑΕ.
Κατά τη στιγμή της εξαγοράς, η συνολική επένδυση στο σύστημα εκκαθαρίζεται και το ποσό που πραγματοποιείται κατανέμεται μεταξύ των συνδρομητών, σύμφωνα με τη συνεισφορά τους.
Βασικές διαφορές μεταξύ ανοικτού και κλειστού κεφαλαίου
Η διαφορά μεταξύ ανοιχτού και κλειστού κεφαλαίου μπορεί να εξαχθεί με σαφήνεια για τους ακόλουθους λόγους:
- Οι ανοικτοί πόροι αναφέρονται στο αμοιβαίο κεφάλαιο, στο οποίο ο επενδυτής έχει τη δυνατότητα να αγοράσει μετοχές οποιαδήποτε στιγμή, ακόμα και μετά το κλείσιμο του NFO, δηλαδή την προσφορά νέων κεφαλαίων. Αντίθετα, τα μερίδια των κεφαλαίων κλειστού τύπου μπορούν να αγοραστούν μόνο κατά τη διάρκεια της προσφοράς του νέου κεφαλαίου, δηλαδή μετά την υπέρβαση του NFO, ο επενδυτής δεν επιτρέπεται να επενδύσει.
- Η εγγραφή του αμοιβαίου κεφαλαίου ανοικτού τύπου παραμένει ανοικτή σε τακτική βάση, δηλαδή δέχεται κεφάλαια από το κοινό παρέχοντας τις μονάδες του. Αντίστροφα, η εγγραφή προγραμμάτων κλειστού τύπου είναι ανοικτή μόνο για σύντομο χρονικό διάστημα, δηλαδή μόνο από ένα έως τρεις μήνες.
- Στο αμοιβαίο κεφάλαιο ανοικτού τύπου δεν υπάρχει καθορισμένη περίοδος λήξης, ενώ υπάρχει ορισμένη προθεσμία λήξης, στην περίπτωση των αμοιβαίων κεφαλαίων κλειστού τύπου.
- Η ρευστότητα παρέχεται από το ίδιο το ταμείο, στο ανοικτό σύστημα. Σε αυτό το πλαίσιο, στο σύστημα κλειστού τύπου, η χρηματιστηριακή αγορά παρέχει ρευστότητα.
- Σε ένα ανοικτό κεφάλαιο, το σώμα είναι μεταβλητό λόγω της συνεχούς αγοράς και εξαγοράς. Από την άλλη πλευρά, το σώμα είναι σταθερό επειδή δεν προσφέρονται προς πώληση νέες μονάδες πέρα από το καθορισμένο όριο.
- Οι μετοχές του αμοιβαίου κεφαλαίου ανοικτού τύπου δεν είναι εισηγμένες σε χρηματιστήριο, αλλά οι συναλλαγές εκτελούνται απευθείας μέσω του αμοιβαίου κεφαλαίου. Αντίθετα, τα μερίδια του αμοιβαίου κεφαλαίου κλειστού τύπου είναι εισηγμένα στη δευτερογενή αγορά.
- Στο σύστημα ανοικτών συναλλαγών, οι συναλλαγές εκτελούνται καθημερινά, ενώ στο σύστημα κλειστού τύπου οι συναλλαγές εκτελούνται σε πραγματικό χρόνο.
- Στο αμοιβαίο κεφάλαιο ανοικτού τύπου, οι τιμές καθορίζονται με τη διαίρεση της ΚΑΕ από μετοχές σε κυκλοφορία. Αντίθετα, στην τιμή κλειστού κεφαλαίου ανά μετοχή διαπιστώνεται η προσφορά και η ζήτηση.
- Η τιμή πώλησης της υποκείμενης ασφάλειας στο ανοικτό κεφάλαιο είναι η Καθαρή Αξία Ενεργητικού (NAV) συν το φορτίο εάν υπάρχει. Αντίθετα, στο κλειστό κεφάλαιο, η τιμή πώλησης του ασφαλίστρου ή της έκπτωσης των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων στην Καθαρή Αξία Ενεργητικού (NAV).
συμπέρασμα
Ένα από τα σημαντικότερα μειονεκτήματα των κεφαλαίων κλειστού τύπου είναι ότι δεν επιτρέπει στους επενδυτές να αποσύρουν το ποσό που επενδύεται στο ταμείο όταν το επιθυμούν. Αντίθετα, τα αμοιβαία κεφάλαια ανοικτού τύπου προσφέρουν ευελιξία στους επενδυτές στο θέμα αυτό, καθώς μπορούν να αποσύρουν χρήματα σε συνεχή βάση, στο πλαίσιο της συμφωνίας επαναγοράς.
